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流动性调整工具_Liquidity Adjustment Facility

什么是流动性调整工具？​

流动性调整工具（LAF）是一个货币政策工具，主要由印度储备银行（RBI）使用，允许银行通过回购协议（repos）借款或通过逆回购协议向RBI贷款。这一安排在管理流动性压力和确保金融市场基本稳定方面有效。在美国，联邦储备系统通过其公开市场操作进行回购和逆回购交易。

RBI是在1998年根据纳拉辛哈姆银行业改革委员会的建议引入流动性调整工具的。

主要要点​

  • 流动性调整工具（LAF）是印度储备银行使用的货币政策工具。
  • RBI是在1998年纳拉辛哈姆银行业改革委员会的结果中引入LAF的。
  • LAF帮助RBI管理流动性并提供经济稳定，通过回购协议或逆回购协议为银行提供借款机会。
  • LAF还可以通过增加或减少货币供应来管理经济中的通胀。

流动性调整工具的基本原理​

流动性调整工具用于帮助银行解决经济不稳定期间或由于其他不可控因素引起的短期现金短缺。各种银行通过回购协议使用合格证券作为抵押，并利用资金来缓解短期需求，从而保持稳定。

流动性调整工具的实施是日常进行的，银行和其他金融机构确保在隔夜市场上有足够的资本。流动性调整工具的交易通过在一天中设定时间的拍卖进行。希望筹集资本以弥补短缺的实体参与回购协议，而拥有多余资本的实体则执行逆回购。

流动性调整工具与经济​

RBI可以利用流动性调整工具来管理高通胀水平。具体做法是提高回购利率，以增加债务服务成本。这进一步减少了印度经济中的投资和货币供应。

相反，如果RBI试图在经济增长缓慢后刺激经济，可以降低回购利率以鼓励企业借款，从而增加货币供应。例如，RBI在2022年5月将回购利率提高了40个基点，从4.00%上调至4.40%。在2020年，逆回购利率从3.75%下调至3.35%。

流动性调整工具示例​

假设一家银行由于印度经济陷入衰退而面临短期现金短缺。该银行将利用RBI的流动性调整工具，通过回购协议将政府证券出售给RBI，以换取贷款，并约定回购这些证券。例如，假设银行需要50,000,000印度卢比的一天贷款，并以6.25%的利率签署回购协议。该贷款的应付利息为₹8,561.64（₹50,000,000 x 6.25% / 365）。

现在，假设经济正在扩张，某银行手头有多余的现金。在这种情况下，该银行将通过向RBI贷款并交换政府证券的方式执行逆回购协议，并同意回购这些证券。例如，该银行可能有₹25,000,000可供贷款给RBI，并决定以6%的利率执行一天的逆回购协议。该银行将从RBI获得₹4109.59的利息（₹25,000,000 x 6% / 365）。